طبق تازه‌ترین داده‌های منتشرشده از سوی گروه بورس کالای شیکاگو (CME Group)، احتمال کاهش نرخ بهره در نشست آتی کمیته بازار باز فدرال رزرو (FOMC) در ماه دسامبر، به ۴۵.۹ درصد کاهش یافته است. این رقم در تاریخ ۷ نوامبر حدود ۶۷ درصد بود و افت چشمگیر آن، نشانه‌ای از تغییر محسوس در انتظارات فعالان مالی نسبت به سیاست پولی ایالات متحده محسوب می‌شود.
بازار در مسیر بازنگری انتظارات پولی
بر اساس آمار ابزار رصد نرخ بهره گروه CME، معامله‌گران اکنون احتمال پایداری نرخ بهره در سطح کنونی را بیشتر از قبل می‌دانند. این در حالی است که تنها یک هفته قبل، بازار تقریباً مطمئن بود فدرال رزرو در ماه دسامبر نخستین کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره را اجرا خواهد کرد.
در همین فضا، مؤسسات مالی بزرگی مانند گلدمن ساکس (Goldman Sachs) و سیتی‌گروپ (Citigroup) همچنان انتظار دارند فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ سه مرحله کاهش نرخ بهره را در دستور کار داشته باشد، اما احتمال کاهش در نشست پایانی سال جاری به‌طور محسوسی تضعیف شده است.
پاول: هیچ تصمیمی از پیش تعیین نشده است
جروم پاول (Jerome Powell)، رئیس فدرال رزرو، ماه گذشته تأکید کرده بود که تصمیم برای کاهش نرخ بهره در دسامبر «از پیش تعیین‌شده نیست» و بانک مرکزی ایالات متحده همچنان به ارزیابی دقیق داده‌های اقتصادی، از جمله تورم و وضعیت اشتغال، ادامه می‌دهد.
پاول گفته بود:
«مسیر سیاست پولی باز است و هر تحول اقتصادی جدید می‌تواند در جهت‌گیری تصمیمات کمیته بازار باز اثرگذار باشد.»
پیامدها برای بازارهای مالی و رمزارزها
تحلیلگران معتقدند افت احتمال کاهش نرخ بهره، تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های پرریسک مانند رمزارزها را کاهش می‌دهد. در شرایطی که کاهش نرخ بهره معمولاً منجر به افزایش نقدینگی و رشد ارزش بازارهای سهام و کریپتو می‌شود، تعویق آن می‌تواند فضای احتیاط را در بازارهای جهانی تقویت کند.
بازار بیت‌کوین نیز طی روزهای اخیر نشانه‌هایی از کاهش روند صعودی نشان داده است؛ موضوعی که با افت انتظارات پولی هم‌زمان شده و از نگاه برخی کارشناسان، بازتابی از وابستگی مستقیم بازار کریپتو به سیاست‌های فدرال رزرو است.
هشدار اقتصاددانان درباره خطر حباب دارایی‌ها
در همین حال، ری دالیو (Ray Dalio)، بنیان‌گذار شرکت بریج‌واتر و از چهره‌های شناخته‌شده اقتصاد کلان، هشدار داده است که فدرال رزرو ممکن است در زمانی اقتصاد را تحریک کند که قیمت دارایی‌ها از ارزش واقعی فاصله گرفته‌اند. وی تأکید کرد چنین روندی می‌تواند در بلندمدت زمینه‌ساز حباب قیمتی و تورم ساختاری شود.
جمع‌بندی تحلیلی
کاهش احتمال اجرای سیاست تسهیلی در دسامبر نشان می‌دهد بازارها نسبت به پایداری سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه آمریکا محتاط‌تر شده‌اند. این تغییر جهت می‌تواند بر جریان سرمایه در بازارهای جهانی، ارزش دلار، نرخ بازده اوراق قرضه و همچنین دارایی‌های دیجیتال تأثیرگذار باشد.
به بیان دیگر، فدرال رزرو همچنان در نقطه‌ای حساس قرار دارد: میان مهار تورم و جلوگیری از رکود — تصمیمی که نه‌تنها مسیر اقتصاد آمریکا، بلکه آینده حرکت بازار رمزارزها را نیز تعیین خواهد کرد.
source